26万亿或从美国撤退,7000亿美债可能被抛售,万亿美元将流入中国

据美国财政部4月16日最新公布的国际资本流动报告显示,2月,中国持有的美债规模增加了90亿至1.1042万亿美元,约占持有美债总数的2.12%,而自2020年11月以来,中国已经连续四个月增持了超500亿美债,而去年5月至10月,这一指标已经连续五个月下降,按年率计算,该指标增长了1.62%,2020年1月,中国所持美国政府债务总额为1.078万亿美元。

26万亿或从美国撤退,7000亿美债可能被抛售,万亿美元将流入中国

出人意料的是,美债持仓规模居全球第一的日本在1月增加254亿美债后,在2月,减持了185亿至1.2582万亿美元,这也是日本在最近的7个月来的第六次抛美债。

中国是美债第二大持有者,日本位列第一,持仓1.2582万亿美元,排名前十的国家还包括英国、爱尔兰、巴西、卢森堡、瑞士和比利时。值得一提的是,自2018年俄罗斯开始急剧抛售美债以来,目前仓位已经减少了93%至不到100亿美元。

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美债一直几乎被认为是最好的投资工具和全球资产价格之锚,全球经济对美元的需求,也为美债的流动性提供了保障,但现在,包括美国的传统盟友日本在内,对美国债券的需求也在下降,开始远离或减缓投资,因为,美国实行极低利率政策,导致美债吸引力下降。

近日,美国继推出的1.9万亿的新冠疫情纾困刺激计划后,又提出一项2.25万亿美元的基础设施计划,如果基建方案得到通过,这意味着在不到4个月的时间里美国又增加了4.9万亿美元的额外支出承诺,这都将使赤字激增,而自2009年以来,美联储已将其资产负债表扩大了631%,目前,正以每月购买1200亿美债及证券资产以支持信贷在经济中的流动性。

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美联储主席鲍威尔

上周,美国国会预算办公室预计联邦将在未来十年再增加13.6万亿美元的赤字,债务占GDP比例将达140%,这在美国的名义利率已经进入负值区间的背景下,又会降低对追求高收益的投资者的吸引力,越来越多的明智资金正在从发达市场的房地产和债券资产市场撤出。

IMF在4月公布的全球国际储备数据显示,2020年美元在各国外储中的份额占比意外下降至25年来最低至59%,值得一提的是,2000年时该比例还高达73%,如果按照这个趋势,我们很快会看到这个数字接近50%,因为预期新兴市场汇率制度未来的变化可能会触发国际货币秩序的重大转变。

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对此,华尔街预言家彼得·希夫一周前对俄媒RT表示,显然,美联储的超级宽松政策只针对自己而不考虑数万亿基础美元的溢出效应时,会透支美元的信贷,并促发全球寻找美元替代方案。

另一个因素是,现在的美元甚至已到了被数十个经济体抛弃或远离的地步,这一点,这从全球货币当局净抛售美债和持续增持黄金力度上得到了印证。

最新数据显示,近一个月以来,美债遭遇2021年1月以来的最大抛售,10年期美债收益率曾一度暴涨至1.75%(目前回落至1.58%),创下一年来最高水平,这意味着美债被大规模抛售,美联储数据显示,截止4月25日的一周,一级交易商的美债持有量创纪录的锐减了820亿美元至1560亿美元,引发新一轮抛售,迫使越来越多的基金经理缩减风险敞口。

债王格罗斯表示,随着美国通胀将加速到3%,我正在做空美债,而就在上周,一支规模为530亿的5年期美债拍卖需求也非常低迷,投标倍数为过去十年来倒数低位,而这背后的逻辑其实很简单。

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因为,美国经济主要是靠债务增长来驱动的,但凯恩斯主义经济学并不是万能药,这也决定了大部分的美元以锚定美债规模发行后其价值会被不断的稀释

对此,德银在最新发表的全球经济风险报告中预测认为,美债是否还会有大量投资者买单?这可能是市场的重大风险之一。据美国财政部新数据,截止2月,全球央行已经在过去的37个月有28个月大幅度净抛售了达万亿美元的美债的数据正在反映这个观点,且这种趋势还在继续中。紧接着,据俄卫星通讯社日前援引观察人士估计,全球央行在2021年度完全有可能抛售规模高达7000亿美元的美债。

事实上,早在数周前,华尔街金融大鳄乔治·索罗斯就警告说,随着新冠变异病毒在美国传播加速的风险,因此使至少26万亿美元正从美国市场撤离,转向战略经济资产和收益稳定更高的市场。

26万亿或从美国撤退,7000亿美债可能被抛售,万亿美元将流入中国

索罗斯

BWC中文网研究团队注意到,各国在大幅减美债的同时,也正以50多年来未曾见过速度在囤积黄金,换句话说,从美债卖出的部分资金有相当数量流入了黄金等战略资产中,而这背后,俄罗斯、波兰、土耳其为全球黄金购买商。据IMI国际委员上周数据,欧洲东部的26个央行购买了自1967年英镑危机以来最大金额的黄金。

不止于此,截止目前,德国、斯洛伐克、波兰、意大利、罗马尼亚、土耳其、荷兰、比利时、瑞士、委内瑞拉、匈牙利、奥地利、俄罗斯、法国等14国也纷纷开始提前把储存在美联储或英格兰银行的黄金运回国,而触发全球央行加速增持黄金的原因是十年前美国爆发的次贷危机,这其中就包括不少央行想起来以前存在美国的黄金,这体现了市场对美国经济陷入衰退感到担忧。

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分析表示,近段时间以来,人民币计价的政府债和政策性银行债纳入到国际指数,预期此将吸引约1.2万亿美元资金在未来五年流入中国债市,高盛进一步称,这其中有2500亿美元可能来自全球央行,因人民币与美元的利差进一步扩大。

比如,三周前,富时罗素宣布从10月29日起将中国国债纳入其旗舰指数富时世界国债指数中,我们注意到,目前,全球三大债券指数公司均把中国债券纳入,这意味着中国债券将吸引大量的国际资金流入。这体现了人民币资产在全球范围内具有较好的投资吸引力,这些国际机构仍将看好净流入趋势。