“黑色星期一”后,美股油价“逆袭”!美国经济的烂摊子有救了?

又一个“黑色星期一”来袭。

行情数据显示,周一(7月19日)美股出现暴跌,其中道指一夜狂泻700点,收跌2.09%;标普500指数也下跌了1.59%,纳指跌超1%。其中,美国科技巨头苹果跌近3%,市值蒸发658亿美元(约合4300亿元人民币)。

美股并非唯一遭殃的,原油价格也一度出现闪崩,美国WTI原油跌超7%,布油则跌近7%,双双跌破70美元/桶大关。

“黑色星期一”后,美股油价“逆袭”!美国经济的烂摊子有救了?

迷惑的是,周二和周三美股和原油接连反弹,成功“逆袭”,周一的大跌仿佛并不存在。那么,为什么这次说跌就跌呢?导致其大跌的原因是什么?为何大跌过后美股和原油又开始冲刺新高?如果美股大跌,美联储的货币政策是否会受影响呢?

1.危机重重:美股和原油大跌的三大原因

事实上,全球资本市场的源头,就是美国。所以对于大部分行情,其实都可以在美国身上找原因,这次也不例外。总的来看,导致美股和原油此次下跌的,至少有以下3个因素。

其一,市场对经济见顶的担忧。

众所周知,自去年3月份以来,在美国带领下,全球纷纷开始采取宽松的货币政策,虽然导致全球如今面临通胀,但是对于刺激经济复苏,其实还是有望起到一定作用的。

如IMF就在其今年4月份公布的《世界经济展望》中乐观地表示,预计今年全球经济将增长6%,其中美国经济预计将超过疫情前水平,增速有望达到6.4%。世界银行6月份也发布报告表示,今年全球经济增速将达到5.6%,为50年来最高水平。

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在全球经济强劲复苏预期下,美股和原油开始了一路上涨的行情。然而,如今华尔街却开始担忧经济已经见顶了。

7月18日美媒一项调查显示,目前多数经济学家都预计美国GDP增速已经在二季度达到高达,该国“放水”政策和放宽疫情放宽措施对经济带来的提振作用正在减弱。

经济学家此前普遍认为,二季度美国GDP年率将增长9.1%,这将让美国GDP总量回归疫情前水平。结合此次调查结果来看,经济学家认为这个GDP增速是不可持续的,换句话说,接下来美国经济增速将放缓。

这可能加剧了投资者对股市下跌的担忧。要知道,早在今年5月份,美国银行就曾警告过,目前美股市场非常脆弱。这就意味着,市场上稍微有点风吹草动,股价可能会直接崩跌。

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而对于原油来说,今年这波大涨行情,其实也是建立在全球经济、尤其是美国复苏的基础上。如果美国经济不行了,油价下跌也是迟早的事。

其二,美债上限问题即将来袭。

7月31日,美国当前的债务上限暂停将告终。该国财政部长耶伦此前就表示,如果不在7月31日前提高或暂停债务上限,那么美国最快可能会在8月份发生债务违约。要知道,美债是美国金融市场中“压舱石”式的资产,因此美债出了问题,金融市场也将产生波动。

换个角度来说,就算美债没有这么重要,一旦美债上限无法如期暂停或提高,那就意味着美国政府无法再继续借债了。这对美国经济来说,影响可能并不亚于疫情。

“黑色星期一”后,美股油价“逆袭”!美国经济的烂摊子有救了?

对于美国政府来说,资金主要有2大来源——税收和借债。由于此前美国经济不太景气,所以借债在资金中占了大头,正因如此,美债规模一直在攀升,美债钟实时数据显示,目前美债规模已经超过28.5万亿美元。

那么,美国借这么多钱干嘛呢?无非就是为经济“输血”。统计数据显示,加上今年3月份的1.9万亿美元经济刺激,从去年3月份以来美国累计放水超过5万亿美元,其中大部分都靠举债获得。

如果美国债务上限无法提高,那么该国政府想要继续借刺激放水来刺激经济,基本不可能实现。没了经济刺激,美国经济复苏很可能无从谈起,美股和原油的价格凭什么继续上涨呢?

其三,疫情卷土重来。

近2年来,疫情一直是金融市场的“心头大患”,时不时就出来兴风作浪。虽然疫情在中国早已得到控制,但是海外的疫情近期又有卷土重来的趋势。

上半年股市“黑马”越南股市,近期就因闪崩而冲上热搜,而此次闪崩的导火索,就是疫情。那么美国呢?数据显示,变异的Delta病毒正在美国未接种疫苗的人群中蔓延,这导致美国疫情又出现反弹。

“黑色星期一”后,美股油价“逆袭”!美国经济的烂摊子有救了?

(图为印尼疫情确诊、死亡和接种疫苗的人数)

根据该国疾控中心的数据,截至上周五(7月16日)的7天内,美国平均每日新增近3万例病例,高于一个月前日均1.1万例的平均水平。不止美国,目前Delta毒株还席卷东南亚,印尼新增确诊病例已经连续多天超过印度和巴西,有专家指出,印尼几乎成为世界疫情新的中心。

另外,欧洲疫情也有反弹的趋势。其中,法国已经迎来第四轮疫情,德国、英国、荷兰和希腊等多国也都出现疫情反弹的势头。世卫组织近期还表示,如果我们真的幸运的话,那么全球疫情将于明年可控。在一切尘埃落定之前,疫情对于金融市场来说都是一颗“不定时炸弹”。

2.柳暗花明:美国“放水”成市场新希望?

看到这里有人可能要问了,出了这么多问题,为何周二周三美股和原油一个涨得比一个猛呢?换句话说,这次大跌行情为何又是“一日游”?

事实上,研究机构Fundstrat Global Advisors的联合创始人及分析师Thomas Lee此前就曾表示,Delta变种病毒给市场带来的担忧可能会导致标普500指数回调5%,但是不会导致市场出现10%左右的更大跌幅,而且这还将为2021年剩余时间的强劲反弹奠定一定的基础。

换句话说,就算标普500指数会下跌,但是跌幅不可能会很大,最多5%;而且这种下跌刚好给市场降降温,为美股进一步刷新新高奠定基础。

为什么市场还是这么乐观呢?因为市场正在押注,美国会采取新的刺激政策来提振经济,这有助于解决美国经济增长见顶的问题。不是说了,美债上限问题即将来袭,美国新的刺激政策去哪里搞钱呢?

其实,市场一直坚定认为,美国不会放任美债上限问题不管。因为这个问题如果不解决,那么美债可能要出现违约,这对无论是对美国还是对全球来说,后果都是难以想象的。所以就算现在美国“扭扭捏捏”,但是最后还是会同意暂停或提高债务上限,从而解决这个问题。

“黑色星期一”后,美股油价“逆袭”!美国经济的烂摊子有救了?

而市场对疫情的担忧,其实也是在于其对经济的冲击。如果美国愿意给经济“输血”,疫情是否反弹,影响应该也不是很大。这一点可以参考去年的美股,虽然疫情没有得到控制,但是在经济刺激计划出台后,美股又开始创历史新高了。

如果美国真的决定采取新一轮的经济刺激,那么这一方面将提振该国的经济,从而将提高原油需求前景;另一方面,如果美国重新“放水”,那么势必加剧当前的通胀,从而推高大宗商品的价格。

因为市场目前坚信美国政府会推出新的刺激政策来拯救其经济烂摊子,所以美股和原油在大跌之后,又开始掉头向上了。

3.进退维谷:美联储会为了救市改变决策吗?

尽管美股现在已经反弹,但是可能还是有人会问,美联储的货币政策会不会因为美股大跌就改变呢?换句话说,美联储之前已经释放出收紧货币政策的信号,但是其收紧货币政策的意图,会不会因为美股大跌而改变呢?对于美联储来说,这确实是一个左右为难的事情。

一方面,目前美国通胀率不断攀升,美国人的生存压力也在攀升,幸福感在下降,要解决这个问题,就必须抑制通胀,而这可能会刺破资产泡沫;另一方面,如果不抑制通胀,美股短期内可以继续上升,但是消费却遭到打击,企业的利润也会被削弱,经济增长前景受损,最终还是会打击美股。

“黑色星期一”后,美股油价“逆袭”!美国经济的烂摊子有救了?

面对这个“烂摊子”,美联储会如何解决呢?反正投资者是押注美联储不会放任美股大跌的。不过,美联储在宣布收紧货币政策之前,肯定会做好市场下跌的准备的,只要这种下跌持续时间不长,就不太可能会改变美联储的决定。

外媒上个月调查数据显示,在受调查的人中,超过60%的经济学家认为,通胀上升在美国经济面临的最大风险。BMO Capital Markets 高级经济学家 Sal Guatieri称,美国“放水”带来通胀,在经济崩溃几个月后就出现并导致经济失衡,这令美联储的“临时通胀论”显得越来越不合时宜。由此看来,对于美联储来说,解决通胀问题比维持美股股价可能更为重要。